（原标题：比亚迪“崩了”！智驾逆境与供应链隐忧透露）

近期，比亚迪（002594.SZ，01211.HK）可谓“热门”频发。

1月9日早间，许多比亚迪车主像畴昔一样外出上班，却发现手机弥远无法连合比亚迪的App，导致无法开启车门。因为习尚了用手机开关车门，许多车主没带车钥匙，临了不少东说念主不得不走路上班。酬酢平台上多位网友发帖暗意，比亚迪王朝、海洋系列车型的App均出现集中故障。针对昨日部分车主反应“比亚迪App无法使用，导致无法开车”的情况，比亚迪官方客服暗意，系“云作事系统止境”所致，现在已归附普通。

此前，比亚迪还因为波及劳工权力问题而饱受温存。据外媒报说念，巴西责任组看望发现比亚迪位于巴伊亚州卡马萨里市工场里的163名工东说念主生存在条目圮绝的环境中，并给出整个住宿都存在严重的基础设施和卫生问题的判断。对此，看成为比亚迪提供外包作事的金匠集团回话称，莫得“奴役”一趟事，王人备是诬陷；比亚迪方面回话称，已将受影响工东说念主养息到旅店。

比亚迪连年来在事迹上阐发出色，势头正劲，但光鲜事迹阐发的背后的“污点”也有一些 “暗疾”。

系统“崩了”背后的智能驾驶

比亚迪如今的出色事迹和龙头地位无疑是其告捷转型、提前布局新能源赛说念的“奖励”。比亚迪以电板起家，缔造初期主要进行镍镉电板的分娩；1997年后渐渐成为锂电板供应商，渐渐进入索尼、飞利浦等海外品牌的供应链；2002年7月在港股上市。上市后仅一年，比亚迪便通过收购西安秦川汽车厂，切入汽车分娩与制造行业，并开动入辖下手新能源汽车的研发和分娩。

在缔造三十周年之际，比亚迪终于已毕了历史性的摧毁，单季营收杰出特斯拉。比亚迪2024年三季报炫夸，前三季度已毕商业收入5022.51亿元，同比增长18.94%；已毕净利润252.38亿元，同比增长18.12%。

其中，比亚迪2024年第三季度单季度已毕商业收入2011.25亿元，同比增长24.04%；第三季度净利润116.07亿元，同比增长11.47%。对比来看，特斯拉2024三季报炫夸，2024年第三季度已毕总营收为251.8亿好意思元，约合东说念主民币1800亿元，低于比亚迪。

但是在新能源汽车赛说念竞争愈发强烈的今天，比亚迪有时不得不靠近第二次转型。

看成汽车能源的电板的不停工夫摧毁给了汽车智能化新的设想，在传统汽车本人还是专利壁垒重重、工夫发展渐渐进入瓶颈的境况下，智能化驾驶范围成为众厂商新的“角斗场”和“弯说念超车”的契机，智能化驾驶渐渐成为汽车行业将来发展中枢驱能源。天然，工夫当先天然会带来行业的再次“洗牌”。

但是，比亚迪在智驾范围的阐发却难令东说念主兴隆。有时是因为比亚迪在“基因”上仍属于传统车企，其责罚方法和居品研发念念维视角，亦然基于传统车企开赴。连年来，比亚迪的高管层频发争议言论，全体对自动驾驶工夫抓怀疑和抵赖格调。

2023年3月29日，比亚迪掌舵东说念主王传福曾在比亚迪2022年财报疏通会上直言，“无东说念主驾驶那都是扯淡，弄个虚头巴脑的东西那都是忽悠，它（无东说念主驾驶）便是一场天子的新装。”彼时，王传福对自动驾驶工夫的蔑视格调可见一斑。

不异，其时主营智能驾驶贪图决策业务的地平线CEO余凯也并对高等别自动驾驶的短期发展不太看好。在2023年3月31日举办的中国电动汽车百东说念主会论坛(2023)上，余凯暗意：“十年以后连L3级自动驾驶都不会果真已毕。”他以为，自动驾驶仅能够在专用说念路中已毕，同期，在这整个段不允许有东说念主驾驶，一定要全部的车都自动驾驶。

至于缓助驾驶确立的价钱方面，王传福称，缓助驾驶系统便是一个单纯的高端确立，它的作用便是缩短事故概率，价值鄙俚便是三五千块钱，再高了破费者也不肯意买单。

但是，市集数据却明晰地展示出智驾工夫的蕃昌发展趋势与弘大市集后劲。

据市集照料机构Business Research Insights的预测，人人自动驾驶汽车市集限制瞻望将在2024年达到438.7亿好意思元，到了2032年将达到2451亿好意思元，预测期内复合年增长率为23.5%。公开数据炫夸，2024年我国乘用车L2级及以上自动驾驶的浸透率是55.7%，中国电动汽车百东说念主会副理事长兼书记长张永伟瞻望这一数字到2025年可能会接近65%。

另据J.D.Power发布的《2023中国新车购买意向照料》（NVIS），智能化体验在购车决策中的影响权重上升到14%，成为继汽车质地和性能之后的第三大决策身分，与汽车遐想的权重抓平，杰出了品牌和价钱。

在竞争敌手纷繁加大智驾研发进入、推出具有先进智能驾驶功能的车型时，比亚迪的这种格调使其在智能化赛说念上渐渐过期。

从工夫层面内容阐发来看，前几日比亚迪 APP 出现问题导致许多用户打不开车，这一事件突显了其在智能互联与智驾基础工夫架构上的薄弱依次。在智能汽车生态系统中，车机系统与手机APP的褂讪连合与数据交互是已毕汉典轨则、智能导航、车辆景色监测等功能的要道。这次故障反应出比亚迪在软件系统开发、作事器褂讪性热爱、集中安全珍爱等方面存在工夫破绽。

2024年，比亚迪似乎是意识到了“造作”，往往就智驾业务调整组织架构。客岁初，比亚迪将智能驾驶研发中心、智能座舱软硬件研发中心等部门打包，缔造“智能工夫照料院”。客岁年中缔造“天璇”“天狼”开发部并冲刺自研智驾决策落地。客岁10月，比亚迪又缔造了前瞻部门，专注于端到端工夫的落地引申。到了11月更是有音书称，比亚迪自研智驾部门正在全集团范围内征调职工，通过口试即可转岗，无需原工作部同意。

资本挤压下的供应链困局

另外值得温存的是，比亚迪的现款流情况和偿债才调以及背后的问题。

名义上看起来，比亚迪似乎莫得什么偿债压力。

就短期偿债压力来说，比亚迪的有息负借主如若由短期借款、持久借款和应答债券等组成。据2024年三季报，比亚迪的短期借款、走动性金融欠债、持久借款悉数为303.50亿元，占比总欠债的5.10%；另一方面，前三季度，比亚迪运筹帷幄行径产生的现款流量净额为562.73亿元。

但是其他一些倡导则又矛盾了。在三季报中，比亚迪炫夸，2024年1-9月其筹资行径产生的现款流量净额为-119.61亿元，较之往年同期的变动率为-4768.45%，财报证明变动原因主如若本期偿还债务及分拨股利支付的现款加多所致。反应在现款流量上，即2024年前三季度现款及现款等价物净加多额为-427.02亿元。

比亚迪在偿还什么债务，或者说现在比亚迪的债务压力来自那处？

三季报炫夸，甘休2024年9月30日，三季度比亚迪的应答账款和应答单子悉数为2404.60亿元，占比流动欠债的46.96%。而应答账款和应答单子也便是所谓“货款”，债权方为比亚迪产业链上游的企业们。

纵向相比来看，比亚迪的应答账款和应答单子金额在行业更是属于“杰出人物”。

图源：微信公众号：说财猫

也便是说，内容上比亚迪将压力养息给了供应商们。这有时亦然为什么当客岁末传出比亚迪欲降价10%后，在行业内掀翻山地风云。

图源：微博

天然这一要求属行业通例，但公论欢娱的背后是持久以来比亚迪通过迪链平台蔓延支付货款。部分供应商的应收账款限制在与比亚迪息争后显著快速增长。

以广东华庄科技股份有限公司（简称“华庄科技”）为例，该公司是比亚迪繁密上游供应商的其中一个。而2023年上半年，华庄科技主商业务收入的24.79%来自比亚迪，比亚迪是其最大的客户。

据其招股阐发书及问询回复，2020年12月31日，华庄科技抓有的“迪链”余额仅353万元。跟着其与比亚迪之间的业务限制快速增长，华庄科技的应收账款限制和“迪链”限制也快速高涨，甘休2023年6月末，华庄科技应收账款余额为2.64亿元，其中迪链余额1.10亿元，占其应收账款总数的41.7%，显耀高于来自比亚迪的营收占比24.8%。

比亚迪的降价诉求，径直压缩了供应商的利润空间，使得供应商靠近着弘大的资金压力，不得欠亨过加多自身贷款限制、压缩里面研发与斥地更新资金等容貌来保管现款流，严重影响了供应商的翻新才调与持久发展后劲。而看成比亚迪居品基石的供应商们如果接连出了问题，比亚迪的业务发展也会受到影响。（《情愿周刊-财事汇》出品）

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