（原标题：Wolfspeed：猜度 2026 财大哥本开支将权贵缩短（2QFY25 电话会））戒网赌足球2024官网

Wolfspeed（WOLF.N）于北京时候 2025 年 1 月 30 日凌晨的好意思股盘后发布了 2025 财年第二季度财报（截止 2024 年 12 月），电话会要点如下：

以下为 Wolfspeed 2025 财年第二季度事迹涌现电话会纪要，财报解读请移步《Wolfspeed：不惊不喜，继续关厂、裁人、降费》

一、$Wolfspeed(WOLF.US) 财报中枢信息转头：

二、Wolfspeed 财报电话会凝视内容

2.1、高管层论说中枢信息：

公司业务与财务景况笼统

公司转型与政策要点：

强调公司四肢硅碳化物鸿沟疏导者的上风，以及 Mohawk Valley Fab 和 Cyber City 方位的先进智力。

推崇改日过失优先事项：权贵改善财务涌现、加快达成正向目田现款流；加强财富欠债表；筹集支抓长久增长规划的老本。

业务进展与规划：

关闭 150 毫米器件工场和外延片分支工场，猜度年底前完成，以缩短盈亏均衡点，加快盈利。

看护 2025 财大哥本支拨（CapEx）预期，中点约为 12 亿好意思元，以稳定需求增长并保抓快速供应智力，同期减少现款使用。

启动实施额外成本削减步履，猜度在第三季度达成，包括提高运营效果、缩短制变成本和严格现款经管，以进一步缩短盈亏均衡点。

加强与 Apollo 联接，改善老本结构，惩办可调养单据问题，以加强财富欠债表。

积极鞭策与好意思国政府的联接，包括 CHIPS 法案资助条约和现款退税，猜度取得 2.5 亿好意思元资金支抓，以推动公司发展。

阛阓与竞争方法：

尽管濒临需求挑战，但对电动汽车（EV）等过失末端阛阓的长久增长保抓乐不雅，强调公司在可再无邪力和东说念主工智能数据中心等鸿沟的阛阓契机。

隆起公司在 200 毫米晶圆坐褥方面的最初地位，以录取四代 MOSFET 平台的推出，展示公司的本事转换智力。

宥恕好意思邦交易代表对中国半导体政策的看望，觉得政府行动将有助于为好意思国公司创造刚正的竞争环境。

财务细节与第三季度预期

第二季度财务涌现：

达成 1.81 亿好意思元收入，略高于预期中点，环比下跌 7%。

功率器件收入 9100 万好意思元，环比下跌 6%，主要受工业和动力末端阛阓疲软影响；但电动汽车（EV）收入同比增长 92%。

Mohawk Valley 收入 5200 万好意思元，环比增长，猜度第三季度达到 5500 万至 7500 万好意思元。

材料收入 9000 万好意思元，环比下跌 8%，受客户库存调整影响。

非 GAAP 毛利率为 1.8%，环比下跌 160 个基点，但高于预期中点，包括 2900 万好意思元讹诈率不及成本。

运营用度 1.08 亿好意思元，低于预期中点，环比减少 1100 万好意思元，收成于成本削减艰难。

调整后每股收益为-0.95 好意思元，优于预期中点。

财富欠债表与流动性：

季末现款及流动性约为 14 亿好意思元，包括 1 月完成的 2 亿好意思元 ATM 股权刊行中的 9100 万好意思元。

目田现款流为-5.98 亿好意思元，包括-1.95 亿好意思元运营现款流和 4.03 亿好意思元老本支拨。

猜度 2025 财年下半年运营现款流将权贵改善，收成于成本削减步履和收入增长。

2025 财大哥本支拨猜度约为 12 亿好意思元，2026 财年将权贵缩短。

第三季度预期：

收入猜度在 1.7 亿至 2 亿好意思元之间。

非 GAAP 毛利率猜度在-3% 至 7% 之间。

非 GAAP 运营用度猜度在 9900 万至 1.04 亿好意思元之间。

非 GAAP 每股收益猜度损失在 0.76 至 0.88 好意思元之间，推敲了 ATM 规划下刊行约 2780 万股平淡股的影响。

2.2、Q&A 分析师问答

Q 面前电动汽车（EV）需求放缓，公司对中长久需求的信快慰在？如安在 Mohawk Valley 达到更高产能讹诈率？

A 电动汽车（EV）需求：天然增长速率低于预期，但仍在增长。部分车型需求增长超预期，而部分车型增长磨叽。公司与多家汽车制造商联接，领有鄙俚的客户群体，即使举座阛阓增长放缓，仍能达成权贵的年增长率。

其他末端阛阓：在东说念主工智能、数据中心、动力等鸿沟看到积极迹象，跟着渠说念库存的缩短，这些阛阓将成为公司收入增长的有劲撑抓。

第二季度电动汽车（EV）收入同比增长 90%，猜度第三季度环比增长 20% 至 30%，同比增长仍将极端 90%。公司领有鄙俚的客户群体和车型联接，即使阛阓举座增长放缓，仍能达成权贵增长。

Q 中国 200 毫米碳化硅晶圆产能不停加多，这对公司的竞争环境有何影响？公司在销售 200 毫米晶圆产能方面是否落伍于同业？

A 本事与阛阓上风：公司是唯独一家大鸿沟坐褥 200 毫米晶圆的企业，已向 Mohawk Valley Fab 供应数千片晶圆，性能超卓。公司已启动向多家客户送样，并与主要联接伙伴开展联接，处于故意位置。

长久联接与客户信任：公司与客户成就了长久联接关系，客户疼爱公司的本事实力和居品质地，这使得公司在阛阓竞争中具有上风。

Q 对于 CHIPS 法案资助，公司与新政府的联接进展怎样？是否濒临任何挑战？

A 联接进展：公司与 CHIPS 技俩办公室保抓经常、开拓性的疏导，正在减弱问题清单，这是一个积极信号。公司与新政府的态度高度一致，CHIPS 法案资助对公司的发展至关进击。

改日猜度：公司对取得 CHIPS 法案资助抓乐不雅气派，猜度在 2025 年日积年收到第一笔款项。公司将继续与政府联接，推动资助条约的最终细目。

Q 公司在资金筹集方面有何规划？是否推敲通过 200 毫米晶圆供应条约筹集资金？

A 资金筹集规划：公司通过多种渠说念筹集资金，包括运营现款流改善、48 号税收抵免和财富销售，以达成流动性计议。公司猜度通过这些步履取得极端 10 亿好意思元的流动性支抓。

200 毫米晶圆供应条约：公司正在与长久联接伙伴商榷 200 毫米晶圆供应条约，但当今莫得可告示的具体进展。公司将继续鞭策联系谈判，以稳定阛阓需求。

Q 公司提到盈亏均衡点低于 10 亿好意思元，这一计议是否本质？何时有望达成？

A 成本削减步履：公司已实施第一阶段成本削减规划，猜度达成 2 亿好意思元的年度现款勤俭，将盈亏均衡点降至 10 亿好意思元以下。公司还启动了第二阶段成本削减规划，进一步优化运营效果。

改日猜度：尽管阛阓需求存在不细目性，但公司对达成盈亏均衡点计议充满信心，并将继续宥恕成本适度和运营效果晋升。

公司将继续实施运营规划，推动功率器件业务向 200 毫米晶圆转型，缩短运营成本。跟着收入增长和成本适度步履的实施，公司将渐渐接近盈亏均衡点。

Q 公司本季度的意向订单和中标订单情况怎样？面前财务景况是否影响客户联接？

A 假想凯旋与假想导入：本季度达成 15 亿好意思元的意向订单和约 8 亿好意思元的中标订单，累计中标订单达到 122 亿好意思元。公司将继续推动中标订单滚动为内容订单和收入。

客户联接：公司与过失客户保抓密切疏导，十足透明地共享公司的发展规划和财务景况。客户对公司的本事实力和居品质能充满信心，继续与公司联接，推动业务发展。

Q Durham 工场关闭程度是否相宜预期？Mohawk Valley 产能窜改是否得手？CHIPS 法案资助的运营里程碑何时有望达成？

A Durham 工场关闭：Durham 工场关闭程度相宜预期，猜度在 2025 年日积年下半财年完成。尽管内容需求高于预期，但公司通过提高效果，以正向现款流的款式稳定了需求。

Mohawk Valley 产能窜改：公司正在加快将假想窜改到 Mohawk Valley Fab，与客户联接，达成长久联接计议。

Mohawk Valley Fab 的产能窜改正在按规划进行，猜度第三季度 Mohawk Valley 收入将达成 20% 至 25% 的环比增长。公司对达成 CHIPS 法案资助的运营里程碑充满信心，猜度在 2025 年日积年早期达成。

Q 公司面前的末端阛阓收入结构怎样？改日跟着 Mohawk Valley 产能整合，这一结构将怎样变化？公司对更薄晶圆（如 30 微米）的开拓和认证有何规划？

A 末端阛阓收入结构：公司末端阛阓收入结构在昔日一年中发生了变化，从以工业和动力为主转向以电动汽车（EV）为主。改日，跟着 Mohawk Valley 产能整合和阛阓需求变化，猜度收入结构将缓缓规复到电动汽车（EV）和工业与动力（I&E）各占 70% 和 30% 的比例。

更薄晶圆开拓：公司正在开拓 30 微米厚的晶圆，并规划在改日将其应用于里面坐褥。公司已启动对 30 微米厚晶圆进行采样，但尚未完成调养。

公司将继续推动电动汽车（EV）和工业与动力（I&E）业务的发展，跟着阛阓需求的增长和公司产能的晋升，猜度收入结构将缓缓趋于均衡。

Q 公司与好意思国政府的联接是否发生变化？在面前阛阓环境下，公司的业务雄厚性怎样？

A 政府联接：公司与好意思国政府的联接抓续加强，格外是在 CHIPS 法案资助和国防技俩方面。公司四肢好意思国脉土的碳化硅本事疏导者，与政府的联接关系对于公司的长久发展至关进击。

业务雄厚性：尽管阛阓需求存在波动，但公司的业务雄厚性得到了客户的认同。公司与客户成就了长久联接关系，客户对公司的居品质地和本事实力充满信心，这使得公司在阛阓波动中保抓了相对雄厚的业务涌现。

公司通过本事转换和居品质能晋升，与客户成就了良好的联接关系。客户对公司的长久发展充满信心，这为公司的业务雄厚性提供了有劲支抓。

Q 公司提到的盈亏均衡点是否包括启动成本和讹诈率不及成本？2026 财年的老本支拨是否可能接近零？

A 盈亏均衡点：公司提到的盈亏均衡点是基于整个这个词利润表磋商的，包括启动成本和讹诈率不及成本。

老本支拨：2026 财年的老本支拨猜度在 2 亿至 6 亿好意思元之间，公司有智力将这一数字进一步缩短。推敲到 48 号税收抵免等成分，老本支拨在净基础上以致可能接近零。

Q 启动成本和讹诈率不及成本何时有望十足摒除？这取决于时候一经收入增长？

A 成本消减成分：启动成本和讹诈率不及成本的消减取决于公司增长速率和产能讹诈率。猜度当公司产能讹诈率接近 70% 时，这些成本将缓缓摒除。跟着收入增长和产能讹诈率提高，这些成本将渐渐缩短。

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